【导读】贵州茅台第三季度实现归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%
10月29日晚间 ，贵州茅台发布三季报。报告显示 ，前三季度公司实现营收1284.54亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润646.27亿元，同比增长6.25% 。
在备受关注的第三季度 ，公司实现营收390.64亿元 ，同比增长0.56%；实现归母净利润192.24亿元，同比增长0.48% 。
纵向对比来看 ，贵州茅台2025年第三季度业绩增速创下近十年新低 ，不过仍不算最差表现。在上一轮白酒行业周期底部，贵州茅台2014年第三季度归母净利润出现了罕见的负增长。
横向对比来看 ，作为白酒之王 ，贵州茅台的业绩表现仍优于同行 。在A股目前已披露三季报的白酒企业中，只有贵州茅台在三季度保持了正增长 。
系列酒显著降速
贵州茅台的产品可分为两大类 ，一类是以飞天茅台为代表的茅台酒 ，另一类是以茅台1935为代表的系列酒。
经计算，第三季度 ，茅台酒实现营收349.24亿元 ，同比增长约7.3% 。作为贵州茅台的基本盘，茅台酒的表现依然稳健 。
不过，与过去数年的快速增长相比 ，系列酒在今年第三季度出现了大幅度下滑。第三季度 ，系列酒实现营收41.21亿元，同比下降约34% 。
系列酒的降速应与茅台1935这一大单品价格下滑有关 。茅台1935曾是贵州茅台寄予厚望的千元价格带战略单品。相关报道显示 ，茅台1935自2022年上市以来 ，价格一路下滑，从最初的高位至今已跌超六成 。
由于白酒企业普遍采取“先款后货”的经营模式 ，因此合同负债代表着经销商的打款意愿 ，可起到业绩“蓄水池 ”的作用 。从贵州茅台三季报来看，其合同负债余额截至三季度末为77.49亿元 ，同比减少约22% ，较年初下降约19%。
同时，贵州茅台的应收票据在今年出现了大幅增长 。三季报显示 ，应收票据由上年末的19.84亿元增长至今年三季度末的52.10亿元 。业内人士指出 ，应收票据的大幅增长应是公司为了缓解渠道资金压力而在销售环节给了经销商更宽松的信用政策。
今年年初，贵州茅台曾提出2025年总营收同比增长约9%的目标。以目前前三季度6.36%的营收增速看，按照年初的设定目标 ，贵州茅台需要在今年最后一个季度加速“冲刺 ” 。
白酒行业集体“渡劫”
记者统计发现 ，目前已有贵州茅台 、金徽酒 、天佑德酒、皇台酒业、伊力特 、*ST岩石 、口子窖、舍得酒业 、老白干酒 、迎驾贡酒、顺鑫农业等11家酒企公布了2025年三季报，约占A股上市酒企数量的一半 。
除了贵州茅台外 ，上述10家酒企2025年第三季度业绩皆大幅度下滑。其中 ，天佑德酒 、皇台酒业 、伊力特、*ST岩石 、顺鑫农业等5家企业第三季度归母净利润出现亏损 。
对于白酒行业第三季度糟糕的业绩表现，市场已有所预期 。一方面 ，在需求端 ，中秋 、国庆双节的传统消费旺季表现不及预期，宴请、聚餐等场景的恢复力度偏弱 ，导致整体动销平淡；另一方面 ，在渠道端，社会库存压力持续高企 ，价格“倒挂”（即批发价低于出厂价）现象仍存 ，经销商资金压力大，回款及进货意愿均显著降低。
在今年10月中旬举办的南京秋糖会上，知名白酒专家 、盛初集团董事长王朝成预计中秋白酒销售金额同比下滑25% ，其中百元以上价格带同比下滑27% ，中低档产品同比下滑不到10% 。王朝成表示，当前消费者需求已经稳住 ，预计未来行业产销量会继续下跌但幅度非常有限 。消费场景已被抑制到超跌程度 ，目前是冰点时期，预计未来需求会修复但力度待观察。
对于行业发展前景 ，今世缘在今年9月份接受投资者调研时表示 ，到年底前都不太乐观，估计会持续到明年二季度 ，等民间消费回升和基数降下来才会好转 。
虽然白酒企业基本面仍未改善 ，但市场上已经出现了“买入 ”的声音 。10月21日，国信证券首席经济学家 、经济研究所所长荀玉根在出席活动时表示 ，当前科技主线凝聚市场资金共识且涨幅已较为显著 ，而地产、白酒、券商等价值板块性价比逐渐显现，具备阶段性配置价值。
在此之前，林园投资董事长林园针对长期重仓的白酒板块重申了坚定看好立场 ，他将其定义为“能带来快乐的消费需求 ” ，认为在享乐需求稀缺的未来，白酒行业具备不可替代性 。
（文章来源：中国基金报）
配资大全:如何利用杠杆买入股票-688313业绩暴增 机构重点关注！32股前三季度归母净利润同比增长
股票手机交易:股票杠杆下载-最高增长超20倍！三季报业绩大增股出炉
多少岁股票可以开户:如何进行网上股票开户-雅江水电概念龙头曝光！业绩高增长+低估值滞涨股有8只
股票开户到手机上开:普通人如何加杠杆炒股-飞天茅台市场价跌破2000 对贵州茅台的业绩有多大影响？
配资代理平台:如何做股票杠杆-【一图看懂】前三季度A股估值显著提升，这些个股大涨
安全的股票杠杆交易平台:买卖股票用哪个app-现货黄金突破3800美元/盎司 续创历史新高
瑞和网配资-正规配资|配资平台|正规配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美联航遭遇技术故障！ 美国联合航空公司（美联航）当地时间周三表示，因技术问题，公司的主线航班在美国多个主要机场停飞...
...
据新华社周一发布消息，近日，中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》（以下简称《规划》），从...
全固态锂电池被誉为“下一代能源革命”技术，但解决其循环稳定性和能量密度提升等问题，需要通过锂元素的“可视化”检测来深...
随着半年报放榜期的到来，多家车企陆续公布了2025年上半年的业绩预告。从已披露的11家车企数据来看，8家实现净利润增...
赛力斯(601127)拟年中分红。 9月29日晚间，赛力斯披露2025年半年度利润分配预案，为进一步提高分红水平、...
“苏超”（江苏省城市足球联赛）如今的盛况，远超赛前预期。从主办方担忧冷场大量赠票，到一票难求、二手平台票价暴涨10倍...
文丨中信证券在政治局“活跃资本市场，提振投资者信心”指引下，证监会从投资端、融资端和交易端三个维度，...
【隔夜行情】•周五（2025年3月21日），A股三大指数集体下跌，截至收盘，截止收盘，沪指跌1.29%，报收33...
【隔夜行情】•周四（2025年4月11日），A股三大指数集体反弹，截至收盘，上证指数收涨1.16%，深证成指收...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
